Logotipos da Netlfix e Warner Bros.
Reuters
O Netflix e Descoberta da Warner Bros. O acordo foi concretizado rapidamente – mas o seu caminho para a aprovação regulamentar pode não ser tão rápido.
A Netflix surpreendeu a indústria de mídia na sexta-feira quando anunciado seu acordo proposto de US$ 72 bilhões para adquirir o icônico estúdio de cinema e serviço de streaming da Warner Bros. HBO Max. A combinação reúne duas das plataformas de streaming mais populares do ramo. A Netflix relatou 300 milhões de assinantes globais no closing de 2024, a última vez que relatou a métrica. HBO Máx. tive 128 milhões de clientes em 30 de setembro.
A Netflix atualmente reivindica 46% dos usuários ativos mensais de aplicativos móveis em streaming world, de acordo com dados da empresa de inteligência de mercado Torre de Sensores. Combinada com o HBO Max, essa participação aumentaria para 56%, concluiu.
“Este acordo consolida a posição da Netflix como o principal serviço de streaming de conteúdo unique”, de acordo com uma nota de pesquisa de analistas da William Blair na sexta-feira.
A dimensão do acordo torna-o propício ao escrutínio, tanto por parte de membros da indústria como de legisladores dos EUA.
A administração Trump vê a fusão com “forte ceticismo”, informou a CNBC na sexta-feira, e a senadora Elizabeth Warren já pediu uma revisão antitruste.
“Este acordo parece um pesadelo antimonopólio. Uma Netflix-Warner Bros. criaria um enorme gigante da mídia com controle de quase metade do mercado de streaming – ameaçando forçar os americanos a preços de assinatura mais altos e a menos opções sobre o que e como assistir, ao mesmo tempo que colocaria os trabalhadores americanos em risco”, disse Warren, um democrata de Massachusetts, em um comunicado.
A fusão também daria à Netflix o controle sobre o famoso estúdio de cinema Warner Bros., consolidando ainda mais o espaço cinematográfico e levantando preocupações de que o número ou a janela típica de lançamentos populares possa diminuir.
É típico, nos dias e semanas seguintes ao anúncio de um acordo desta escala, que grupos de interesse, políticos e concorrentes corporativos denunciem por motivos antitruste.
O Departamento de Justiça é mais provável que reveja o acordo, uma vez que já teve outras fusões de meios de comunicação no passado, e isso pode levar algum tempo. As revisões do DOJ podem levar de meses a mais de um ano.
A Netflix disse na sexta-feira que espera que a transação seja concluída em 12 a 18 meses, depois que a Warner Bros. Discovery transformar seu portfólio de redes a cabo na Discovery International.
Confiança na Netflix
Ted Sarandos, codiretor executivo da Netflix, participa da conferência anual Allen & Co. Media and Expertise em Solar Valley, Idaho, em 11 de julho de 2025.
David A. Grogan | CNBC
Os executivos da Netflix disseram na sexta-feira que estavam “altamente confiantes” de que o acordo obteria aprovação regulatória.
“Você sabe, este acordo é pró-consumidor, pró-inovação, pró-trabalhador, é pró-criador, é pró-crescimento”, disse o co-CEO da Netflix, Ted Sarandos, durante uma ligação com investidores após o anúncio da aquisição.
“Nossos planos aqui são trabalhar em estreita colaboração com todos os governos e reguladores apropriados, mas [we’re] estou realmente confiante de que obteremos todas as aprovações necessárias”, acrescentou Sarandos.
Como parte do acordo, a Netflix concordou em pagar uma taxa de rescisão de US$ 5,8 bilhões à Warner Bros. Discovery se o acordo fosse bloqueado pelo governo.
A oferta da Netflix venceu ofertas concorrentes de Paramount Skydance e Comcast.
Analistas do Deutsche Bank e William Blair estavam pelo menos minimamente convencidos na sexta-feira do potencial de concretização do negócio.
“Uma fusão da Warner Bros. Discovery e de qualquer um dos três licitantes provavelmente teria sucesso, mesmo se o DOJ processasse para bloquear uma combinação proposta”, escreveram analistas do Deutsche Bank em nota na sexta-feira, citando insights de um veterano do Departamento de Justiça que, segundo os analistas, “não vê nenhum problema antitruste significativo em nenhum dos três cenários”.
“No entanto… não conhecemos todos os factos detalhados que serão recolhidos e analisados pelo DOJ, nem sabemos quem será o juiz que irá julgar o caso, e ambos os factores podem ter um impacto no resultado”, observaram os analistas do Deutsche Bank.
A Paramount, por sua vez, tem atiçado as chamas.
Os advogados da Paramount enviaram uma carta à Warner Bros. Discovery esta semana, relatada pela primeira vez pela CNBC, na qual argumentavam que o processo de venda havia sido fraudado na direção da Netflix. O Wall Street Journal informou que, em uma carta separada, a Paramount disse que uma transação da Netflix provavelmente “nunca seria fechada” devido a ventos contrários regulatórios.
A Paramount foi o único licitante que pretendia comprar o enorme portfólio de redes de TV paga da WBD – e é improvável que abandone o processo silenciosamente.
Não tão rápido
O cofundador, CTO e presidente executivo da Oracle, Larry Ellison (C), o presidente dos EUA, Donald Trump, o CEO da OpenAI, Sam Altman (R), e o CEO da SoftBank, Masayoshi Son (2º-R), riem enquanto Ellison usa um banquinho para se apoiar enquanto fala durante uma entrevista coletiva na Sala Roosevelt da Casa Branca em 21 de janeiro de 2025 em Washington, DC. Trump anunciou um investimento em infraestrutura de inteligência synthetic (IA) e respondeu a perguntas sobre uma série de tópicos, incluindo os indultos presidenciais aos réus de 6 de janeiro, a guerra na Ucrânia, criptomoedas e outros tópicos.
André Harnik | Imagens Getty
Wall Avenue esperava que o segundo mandato do presidente Donald Trump inaugurasse uma sorte inesperada de acordos. No entanto, a incerteza económica abrandou o processo para algumas empresas e os atrasos regulamentares desempenharam um papel mais importante do que o previsto.
“Sob Donald Trump, o processo de revisão antitruste também se tornou uma fossa de favoritismo político e corrupção”, disse Warren no comunicado de sexta-feira. “O Departamento de Justiça deve fazer cumprir as leis antimonopólio do nosso país de forma justa e transparente – e não usar a revisão do acordo da Warner Bros.
Fusão da Paramount com Skydance ficou no limbo por mais de um ano antes de finalmente obter aprovação federal em julho.
A Comissão Federal de Comunicações (que provavelmente não revisará a parceria Netflix-WBD, uma vez que não envolve uma emissora) assinou a fusão de US$ 8 bilhões logo depois que a Paramount concordou em pagar US$ 16 milhões a Trump para resolver uma ação judicial sobre a edição de uma entrevista de “60 Minutes” com a ex-vice-presidente Kamala Harris. A Paramount também encerrou suas políticas de diversidade, equidade e inclusão no início do ano, depois que a FCC disse que investigaria a empresa por causa de seus programas DEI.
Em setembro, a recém-combinada Paramount Skydance, dirigida por David Ellison, voltou sua atenção para a Warner Bros. A empresa agora está considerando se deve fazer uma oferta hostil diretamente aos acionistas do WBD e tentar destituir a Netflix como possível comprador, informou a CNBC na sexta-feira.
O pai bilionário de Ellison, o cofundador da Oracle, Larry Ellison, é conhecido por ser próximo de Trump.
O argumento sobre a aprovação da proposta de aquisição da Warner Bros. pela Netflix provavelmente se resumiria a questões em torno do streaming – primeiro, sobre preços para os consumidores e, segundo, sobre como definir o público da Netflix.
O preço das assinaturas de streaming aumentou bastante nos últimos anos. Em 2022, a Netflix instituiu um modelo mais barato e apoiado por anúncios, após anos de resistência, num esforço para atrair mais clientes. No ano seguinte, Disney seguido com seu próprio plano mais acessível.
A Netflix está acostumada a derrubar a indústria de mídia tradicional. A empresa encerrou seu negócio de aluguel de DVD em 2023 e apostou tudo no streaming. Desde então, alcançou grande escala e assumiu o zeitgeist com séries originais como “Squid Recreation”, “Wed Wednesday”, “Stranger Issues” e “Bridgerton”.
A sua abordagem independente aos meios de comunicação social e a sua posição cada vez maior na indústria podem ser a sua graça salvadora aos olhos dos reguladores.
“Minha expectativa do lado regulatório é que a Netflix defenda e discuta com seus consultores uma definição muito ampla do que é seu mercado… de modo que isso incluiria transmissão, cabo, assinatura e streaming apoiado por anúncios”, disse Jeff Goldstein, sócio e diretor-gerente da AlixPartners e co-líder do grupo de mídia dos EUA.
“E muito, muito, muito importante, isso incluiria o YouTube”, disse ele.
O YouTube passou a dominar a indústria quando se trata de audiência. Nielsen mais uma vez relatado em outubro, o YouTube teve a maior parcela de uso de TV, com a Netflix em sexto lugar e a Warner Bros. As empresas de mídia tradicionais com redes lineares – Disney, NBCUniversal, Fox e Paramount – preencheram as vagas intermediárias.
Os críticos do acordo definirão o alcance da Netflix de forma mais restrita para tentar demonstrar um domínio descomunal, disse Goldstein.
“Acredito que o streaming não é uma categoria. A audiência da televisão é uma categoria… você sabe, os olhos podem ser uma categoria”, disse o titã da indústria de mídia John Malone à CNBC em novembro, quando questionado sobre questões antitruste em torno do processo de venda do WBD.
“Mas se você quiser ampliar a categoria para isso, terá que incluir o YouTube, o Fb e as redes sociais, o TikTok”, disse ele. “Quero dizer, essa é realmente a questão, o streaming é uma categoria? … Os estúdios são uma categoria … e isso será analisado com atenção? Essas coisas regulatórias são um pouco difíceis de prever.”
— Julia Boorstin da CNBC contribuiu para este relatório.
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