Os acionistas da Tesla decidirão esta semana se a montadora deve conceder ao seu CEO, Elon Musk, ações no valor de quase US$ 1 trilhão se ele atingir uma série de metas que parecem impossíveis. Mas há grandes questões sobre quão difíceis são realmente esses objetivos. Musk adquiriria o controle de voto sobre quase 29% das ações da Tesla se cumprisse todas as metas de um plano de desempenho de 10 anos. Entre outras coisas, a empresa teria de implementar 1 milhão de robôs semelhantes aos humanos e aumentar o seu valor no mercado de ações para 8,5 biliões de dólares, contra 1,4 biliões de dólares atualmente. Isso parece difícil. Mas o plano também permitiria ao conselho de administração da Tesla conceder a Musk uma parte das ações, mesmo que ele ficasse aquém. Alguns especialistas em governança corporativa disseram que o conselho, que inclui o irmão de Musk e vários amigos de longa knowledge e parceiros de negócios, poderia conceder-lhe ações independentemente do seu desempenho. “Estes não são decisores independentes”, disse Dorothy Lund, professora da Faculdade de Direito de Columbia que ensina e escreve sobre governação corporativa. Ela citou uma decisão judicial de Delaware que derrubou um plano salarial anterior de Musk, em parte porque o juiz concluiu que muitos diretores da Tesla eram muito próximos dele pessoalmente ou deviam sua riqueza a ele. A Tesla criticou essa decisão por violar a vontade dos acionistas da Tesla, que aprovaram o plano anterior por grandes margens duas vezes. Espera-se que a Suprema Corte de Delaware decida em breve sobre o recurso da empresa. O conselho da Tesla é “muito ativo, muito independente e acho que o mundo exterior não aprecia isso”, disse Robyn Denholm, presidente do conselho, em entrevista ao The New York Instances em setembro. Os defensores de Musk disseram que o conselho deveria ter alguma margem de manobra na concessão de ações porque os mercados e a tecnologia podem mudar. Eles também afirmam que não acreditam que ele receberia ações que não havia realmente conquistado. “Não vejo isso como uma grande preocupação”, disse Andrew Rocco, estrategista de ações da Zacks Funding Analysis. “Por mais controverso que Musk seja, ele estabelece grandes objetivos e, com o tempo, atinge esses objetivos e os supera.” Denholm disse que não havia cláusulas de escape para uma parte importante do plano que exigiria que Musk aumentasse o preço das ações da Tesla em 500%. “A capitalização de mercado – o veredicto do mercado sobre o valor actual – não pode ser ‘jogada’ através de preços agressivos ou outras táticas para criar um crescimento ilusório”, disse ela numa carta aos acionistas. Tesla, Musk e seus críticos têm travado campanhas controversas antes da reunião anual da empresa, na quinta-feira. A luta tem ecos distintos da hostilidade que caracteriza a política americana. A política de direita de Musk também parece estar em jogo, com os gestores de pensões estatais em estados governados por democratas, como a Califórnia e Nova Iorque, a oporem-se ao plano salarial e os de estados governados por republicanos, como a Florida, a apoiá-lo. Até o Papa Leão XIV opinou, citando o salário de Musk como um exemplo da disparidade entre ricos e pobres. “Se essa é a única coisa que ainda tem valor, então estamos em grandes apuros”, disse ele ao Crux, um website de notícias católico romano, neste verão. Musk e os seus críticos concordam numa coisa: esta é uma luta sobre quanta influência ele tem sobre Tesla. Musk disse que está mais interessado em maior controle eleitoral do que em dinheiro. Após os impostos, sua participação ficaria em torno de 25%. Embora isso esteja muito aquém da maioria, na prática seria muito difícil aprovar medidas às quais ele se opôs. “Não creio que seja um exagero dizer que isso iria reviver a period dos barões ladrões que exerciam o controle quase absoluto”, disse Brad Lander, o controlador da cidade de Nova York, durante uma teleconferência organizada pelo SOC Funding Group, uma organização associada aos sindicatos que se opõe ao plano de compensação de Musk. O conselho da Tesla vê o plano como uma forma de motivá-lo enquanto ele transforma a empresa de vender principalmente carros elétricos para fabricar robôs e táxis autônomos. O conselho aponta as conquistas de Musk. A Tesla é a única fabricante de automóveis elétricos lucrativa dos EUA. Seus admiradores dentro e fora da empresa o veem como a única pessoa capaz de entregar produtos que conduzam à “abundância sustentável”. Mas os robôs e os carros autónomos da Tesla poderão não gerar receitas significativas, muito menos lucros, durante anos. Os céticos dizem que algumas de suas promessas, incluindo a de que os robôs Tesla poderiam cuidar de crianças ou realizar cirurgias, são absurdas. Musk disse a investidores e analistas em outubro que precisava ter forte influência sobre o “exército de robôs” que Tesla construiria. Os seus apoiantes interpretaram isso como um desejo de evitar que o controlo caísse em mãos erradas. “O controle de Tesla pode afetar o futuro da civilização”, disse Musk no X, sua plataforma de mídia social. As visões de produtos futuristas são fundamentais para a elevada avaliação da Tesla no mercado de ações, disse John Paul MacDuffie, professor de administração da Wharton Faculty da Universidade da Pensilvânia, especializado em transportes. Wall Road avalia a Tesla em mais de quatro vezes o valor da Toyota Motor, a maior empresa automobilística do mundo em vendas. “Musk convenceu alguns investidores de que todos estarão em um robotáxi”, disse MacDuffie. “Eu não acredito nisso.” Para Musk recolher o pacote completo, que está dividido em 12 partes, a Tesla teria de atingir marcos como a venda de 10 milhões de subscrições de software program de condução autónoma e o aumento dos lucros antes da depreciação e outros itens para 400 mil milhões de dólares, contra 17 mil milhões de dólares no ano passado. “Ele não receberá nenhuma compensação se não cumprir”, disse Denholm durante entrevista ao Instances nos escritórios da Tesla na Califórnia. Ela disse que Musk exigia uma enorme compensação porque foi levado a fazer coisas “que ninguém mais fez antes, fazendo coisas que promovem a humanidade”. Mas o conselho poderia dar-lhe algumas das ações se determinasse que ele não cumpriu uma meta de produto devido a desastres naturais, guerra, interferência de reguladores governamentais ou outras circunstâncias não especificadas. Seria possível “para Musk ganhar pelo menos as três primeiras parcelas do prêmio sem atingir um único marco operacional”, de acordo com um relatório da Glass Lewis, uma empresa que assessora investidores sobre votos de acionistas. Cada tranche inclui ações no valor de dezenas de bilhões de dólares. A Glass Lewis e a ISS Stoxx, outra empresa de consultoria, recomendaram recentemente que os investidores rejeitassem o pacote salarial. Durante uma teleconferência no mês passado, Musk acusou as empresas de “terrorismo corporativo”. A Tesla disse em carta aos acionistas que as opiniões das empresas eram falhas. “A sua análise não consegue distinguir entre inovação e risco, ou entre ambição e má gestão”, afirmou a empresa. A ISS se recusou a comentar o comentário de Musk. A Glass Lewis disse em comunicado que ofereceu “análises e recomendações informadas aos nossos clientes em todo o mundo”. O conselho da Tesla criou um website para promover o plano pago e publicou anúncios em vídeo nas redes sociais. Musk postou sobre o voto dos acionistas mais de 60 vezes nos últimos meses. A intensidade da campanha reflecte a vontade do conselho de ganhar a votação por uma ampla margem para silenciar as críticas, disse Ann Lipton, professora de governação corporativa na Faculdade de Direito da Universidade do Colorado. Muitos analistas esperam que o plano seja aprovado porque Musk pode votar em suas próprias ações no Texas, para onde a empresa mudou sua incorporação depois de perder o caso de Delaware em seu pacote salarial anterior. Ele controla cerca de 15% do complete. Mas se o novo pacote salarial garantir menos da metade das ações pertencentes a investidores externos, poderá prejudicar a reputação da Tesla, disse Lipton durante a teleconferência do SOC. “A mitologia de Elon Musk depende da percepção de que ele tem a devoção contínua dos acionistas da Tesla”, disse ela. O conselho da Tesla disse em comunicado que a intensidade de sua campanha “está sendo impulsionada pela importância desta eleição para o futuro da Tesla” e pela necessidade de alcançar investidores menores que possuem coletivamente muitas ações da empresa. Os investidores votarão em outras medidas importantes, incluindo uma proposta de investidor que pede que a Tesla invista na xAI, a empresa privada de inteligência synthetic de Musk. O conselho não tomou posição sobre essa medida, mas Musk é favorável. Os acionistas também votarão uma proposta de Thomas DiNapoli, o controlador do estado de Nova York, para eliminar uma restrição às ações judiciais de acionistas. Depois de mudar seu domicílio corporativo para o Texas, a Tesla aproveitou uma lei estadual que lhe permitia proibir ações judiciais movidas por acionistas que detêm menos de 3% da empresa. Apenas alguns fundos de investimento atingem esse limite. O conselho da Tesla afirma que a restrição protege a empresa de ações judiciais movidas por pessoas que não representam as opiniões de um número significativo de acionistas. Os investidores ainda podem se unir para superar esse limite, disse o conselho em documento regulatório. DiNapoli, que supervisiona um fundo de pensão que possui cerca de US$ 1,5 bilhão em ações da Tesla, disse que isso period impraticável e quer que qualquer acionista possa processar. Denholm alertou os acionistas em uma carta na semana passada que, se rejeitassem o plano de remuneração, Musk poderia pedir demissão. “Corremos o risco de que ele desista de sua posição executiva e Tesla perca seu tempo, talento e visão.” Para os apoiadores de Musk, ameaçar sair é uma forma regular de negociação. Mas Randall Peterson, professor da London Enterprise Faculty que estuda conselhos de administração, disse que a dependência de um único executivo é um sinal de alerta. “Os cemitérios estão cheios de homens indispensáveis”, disse Peterson.
