O grande SUV da Lucid chega com grandes expectativas e grandes riscos

Lucid Motors recebe ótimas críticas dos críticos. Mas faltam muitos clientes.

Esse é um problema que a empresa não pode arcar.

O fabricante de EV com sede no Arizona tem tecnologia de ponta, patrocinadores com muitos bolsos e carros muito elogiados. No entanto, tem lutado para cumprir as metas de produção e não tem sido capaz de roubar a atenção das marcas de luxo estabelecidas com pedigrees centenários.

A Lucid está aumentando a produção de seu SUV Gravity de três fileiras de última geração, embora tenha vendido apenas algumas centenas de unidades até agora em 2025. A rampa de produção do Gravity enfrentou uma série de desafios, principalmente escassez na cadeia de suprimentos.

Mesmo assim, a empresa já tem planos para outro veículo voltado mais para o segmento intermediário do mercado, onde competiria com o modelo mais vendido Tesla SUV Modelo Y. E está investindo em carros autônomos para os consumidores enquanto trabalha em uma frota de robotáxis com Uber e o fabricante de tecnologia autônomo Nuro.

No processo, Lucid está gastando muito dinheiro. Os resultados da empresa no terceiro trimestre foram piores do que Wall Road esperava, com um prejuízo líquido de perto de mil milhões de dólares.

“O lucro bruto deles está piorando”, disse Tom Narayan, analista da RBC Capital Markets. “Muita gente está fazendo contas. Por quanto tempo a empresa poderá continuar perdendo dinheiro?”

Somando-se aos seus desafios está um ambiente mais difícil para todos os fabricantes de veículos elétricos. A demanda ficou aquém das expectativas e muitas montadoras estão recuando. Os VE perderam o apoio elementary do governo federal, incluindo um crédito fiscal de 7.500 dólares, financiamento para carregamento e restrições a programas a nível estatal que incentivam os fabricantes de automóveis a produzir veículos com emissões zero.

Um ‘carro fantástico’

O primeiro veículo da Lucid, um sedã chamado Air, é o veículo mais standard em seu segmento, segundo Cox Automotivo. No terceiro trimestre, foi o terceiro sedã de luxo grande mais vendido e o elétrico mais vendido, segundo a empresa. The Air é frequentemente uma “escolha da crítica”. Nenhum outro EV pode atingir o alcance de 512 milhas do Air Grand Touring, um de seus níveis de acabamento superiores.

No ano passado, a Lucid entregou 10.241 veículos, a maioria dos quais eram sedãs Air, um aumento de 71% em relação a 2023. O líder de EV dos EUA, Tesla, entregou 1,8 milhão.

Infelizmente, os sedãs têm sido consistentemente comparados aos SUVs, crossovers e picapes – que agora praticamente dominam as estradas. Dos 10 modelos mais vendidos nos EUA, sete são desses três segmentos, segundo Edmunds.

“Period um carro fantástico”, disse Sam Abuelsamid, vice-presidente de pesquisa de mercado da Telemetria. “Ainda é um carro fantástico. Mas chegou ao mercado na hora errada.”

Em 2023, o Modelo Y da Tesla foi o veículo mais vendido no mundo, segundo a JATO Dynamics. Vendeu mais de 265.000 unidades nos EUA durante o terceiro trimestre de 2024, de acordo com a Cox Automotivecerca de 100.000 a mais que o sedã Modelo 3. Entre os EVs, o Modelo 3 é extraordinariamente standard para um sedã. Atrás dos dois modelos Tesla, os três veículos que completam os cinco primeiros são crossovers – Chevrolet Equinox, Ford Mustang Mach-E e Hyundai Ioniq5.

O Mannequin S, o concorrente Tesla mais próximo do Air em termos de tamanho, desempenho e preço, vendeu pouco mais de 4.500 unidades no mesmo período.

Os EVs de maior quantity, como o Modelo Y, também são mais baratos que o Air, que começa pouco acima de US$ 70.000 e chega a cerca de um quarto de milhão de dólares. O Modelo 3 é quase metade disso. O preço médio de transação de EV em novembro foi pouco acima de US$ 59.000, de acordo com a Cox Automotive.

“Simplesmente não há mercado suficiente para esses sedãs elétricos premium no momento”, disse Abuelsamid.

A Lucid vendeu pouco mais de 300 SUVs Gravity nos EUA durante o terceiro trimestre de 2025, de acordo com a Cox Automotive. Assim como o Ar, a Gravidade tem um preço alto. Mesmo assim, a empresa afirmou que o Gravity atrairá seis vezes mais clientes que o Air.

“Veremos se é esse o caso”, disse Narayan. “Os últimos números que vi mostram que isso está equalizando as vendas de sedãs.”

O CEO interino da Lucid, Mark Winterhoff, disse à CNBC em uma entrevista que a empresa viu “um aumento muito bom na demanda quando se trata de Gravidade em comparação com o Ar”. Ele acrescentou que a maioria dos clientes está configurando o carro de forma que o preço ultrapasse US$ 100 mil.

Problemas de produção

A demanda pode ser forte, mas a Lucid também precisa colocar o veículo nas mãos dos clientes. O lançamento da Gravity no início de 2025 foi afetado pela escassez de materiais importantes, como ímãs, alumínio e chips, disse Winterhoff na teleconferência de resultados do terceiro trimestre da empresa.

“Não conseguimos produzir tantos quanto queríamos até agora”, disse Winterhoff à CNBC. “Estamos muito confiantes agora de que resolvemos esses problemas.”

As entregas aumentaram por sete trimestres consecutivos, culminando em um salto de 47% em relação ao terceiro trimestre de 2024. A Lucid adicionou um segundo turno à seção de montagem closing de sua fábrica para atender à demanda.

A empresa disse que a demanda tem sido resiliente, apesar das preocupações de que o mercado de EV esteja paralisado depois que o incentivo federal para EV terminou em 30 de setembro.

“Em outubro, nossos números de entregas aumentaram”, disse Winterhoff. “Considerando que em muitos outros jogadores EV puros ou mesmo EVs para jogadores históricos que também têm [internal combustion] veículos, as entregas caíram drasticamente.”

Ainda assim, os analistas dizem que é um momento mais difícil para fabricar veículos elétricos do que period quando a Tesla estava lançando o Modelo 3 e o Modelo Y.

“Eles eram o único jogo da cidade”, disse Narayan. “Portanto, não havia concorrência ali. Eles também se beneficiaram com a queda significativa dos preços das baterias. E receberam muito apoio governamental. Hoje estamos em um mundo muito diferente.”

Se o lucro bruto continuar piorando, a empresa acabará tendo que retornar aos investidores, disse Narayan. Atualmente, cerca de 55% da Lucid é propriedade do fundo de investimento público saudita, de acordo com a FactSet.

No terceiro trimestre, a Lucid e o PIF concordaram em aumentar uma linha de crédito de empréstimo a prazo de saque diferido de US$ 750 milhões para cerca de US$ 2 bilhões. Um DDTL é um empréstimo que a empresa pode utilizar ao longo do tempo, e não de uma só vez. Isso eleva sua liquidez whole para US$ 5,5 bilhões. A empresa disse que tem o suficiente para passar o primeiro semestre de 2027.

“Até agora, os sauditas investiram muitos bilhões de dólares na Lucid e têm sido muito pacientes durante as dificuldades da Lucid enquanto tentam aumentar a produção e as vendas”, disse Abuelsamid. “Não está claro por quanto tempo eles continuarão a ser pacientes.”

A empresa também recebido um investimento de US$ 300 milhões da Uber em setembro para desenvolver uma plataforma para robotáxis com um terceiro parceiro, o desenvolvedor de tecnologia de direção autônoma Nuro. Além disso, a Uber planeja comprar 20.000 veículos Gravity para a frota autônoma.

Separadamente, a Lucid tem uma parceria com Nvidia para desenvolver o que chama de “o primeiro veículo autônomo de propriedade do consumidor que realmente não olha, não interage e não pensa (L4).” L4 significa Nível 4, quase o nível mais alto de autonomia no sistema atual desenvolvido pelo Sociedade para Engenheiros Automotivos.

“Você precisa investir primeiro e depois colher os benefícios”, disse Winterhoff. “E, portanto, temos que fazer muitas coisas em paralelo.”

SUV menor a caminho

Apesar dos desafios de produção da Gravity, a empresa já está trabalhando em seu próximo veículo – um crossover de tamanho médio com preço mais próximo da média da indústria, de cerca de US$ 50 mil.

Isto poderia aumentar os volumes, mas aprofundar as perdas.

“Se o lucro bruto for negativo em um veículo que transaciona cerca de US$ 100.000 ou mais em média, o que a Lucid’s Air and Gravity está buscando atualmente, como será quando a empresa estiver vendendo um veículo que está perto da metade disso?” Narayan disse.

“Uma resposta poderia ser, bem, é uma escala muito maior, então você tem uma melhor alavancagem operacional”, disse Narayan. O argumento, disse ele, é que a tecnologia da Lucid permite extrair muito mais alcance de uma bateria do que os concorrentes.

“Nossos veículos são muito mais eficientes em 30% a 40% do que a concorrência, o que significa que baterias menores usam baterias menores para atingir o mesmo alcance”, disse Emad Dlala, vice-presidente sênior de engenharia e digital da Lucid. “Isso significa um menor [bill of materials] custo. Isso significa melhores margens.”

Dlala disse que o Lucid Air Pure tem uma bateria do tamanho de um Tesla Mannequin Y, mas tem um alcance de 420 milhascerca de cem milhas a mais que o Tesla Modelo Y.

A Lucid diz que o dinheiro que está gastando vai para o desenvolvimento de uma série de tecnologias e processos de fabricação difíceis de copiar.

“A Lucid tem mais de 10 anos de história em motores”, disse Dala. “Isso não aconteceu da noite para o dia. Existem muitas tecnologias patenteadas por IP em trens de força, veículos e software program”, que levam a “ganhos de eficiência em todos os níveis”, disse ele.

Isso se estende até mesmo à forma como os carros são feitos.

“Utilizamos aqui processos de fabricação que ninguém mais na indústria utiliza no trem de força”, disse Adrian Value, vice-presidente sênior de operações da Lucid.

“A Lucid é altamente integrada verticalmente”, disse ele, o que significa que traz grande parte do processo de fabricação de automóveis internamente. “Temos muito mais subconjuntos próprios. É assim também que obtemos o desempenho que outras pessoas não conseguem. Grande parte dessa engenharia é terceirizada por outras grandes montadoras. Não apenas fazemos a engenharia, mas também fazemos a fabricação, e podemos controlar parte do molho secreto da Lucid fazendo isso internamente.”

Uma área em que a Lucid parece estar atrás dos concorrentes é o reconhecimento da marca.

“Muitas pessoas não sabem o que é Lucid”, disse Narayan. “Esse é o maior obstáculo, eu acho, que eles enfrentam.”

A empresa pensou mais no advertising and marketing e aumentou seu perfil no mercado de luxo, onde enfrenta nomes como Mercedes-Benz, Porsche e BMW.

“O comprador de uma marca de luxo, normalmente, gosta de coisas como herança”, disse Narayan. “A marca é importante. Então, como você cria isso do zero?”

“Somos muito conhecidos e recebemos muitos elogios na imprensa automotiva”, disse Winterhoff. “Portanto, todo mundo que se interessa por carros sabe disso. Mas essa não é a maioria dos compradores de veículos.”

Assim, iniciou uma nova estratégia de advertising and marketing e publicidade para a Gravidade, com o ator de Hollywood Timothee Chalamet como seu primeiro “embaixador world da marca”.

“Estamos deixando de focar em nossos veículos, nas capacidades de nossos veículos, para o que significa possuir um Lucid e o que isso diz sobre você?” Winterhoff disse.

Winterhoff disse estar confiante de que a empresa poderá acelerar o Gravity com sucesso, enquanto constrói e eventualmente entrega seu veículo de médio porte.

“Esse é o ponto em que penso que este é um negócio sustentável daqui para frente”, disse ele. “Temos um plano claro também para a lucratividade.”

Assista ao vídeo para ter uma visão exclusiva da produção de Gravidade da Lucid e descobrir o que vem por aí para a montadora.